Citi taglia l’MSTR di MicroStrategy a causa della „Concentrazione sproporzionata su Bitcoin“ del CEO

L’analista descrive la scommessa bitcoin dell’azienda come „aggressiva“ e forse un „punto di rottura per gli investitori di software“.

Definendo il recente rally „esagerato“, Citi ha declassato MicroStrategy da neutrale a vendere nel suo ultimo rapporto.

Le azioni MSTR sono aumentate del 168% negli ultimi sei mesi, salendo a un livello che non si vedeva dal 2000. Questi guadagni sono stati ottenuti grazie alla scommessa Bitcoin di MicroStrategy. Ad agosto, la società ha adottato per la prima volta il Bitcoin come attività di riserva primaria, e venerdì scorso ha speso altri 50 milioni di dollari su 2.574 BTC. Nel corso del tempo, il più grande asset digitale ha raccolto un enorme 150% YTD.

L’impegno di MicroStrategy nei confronti di Bitcoin ha trasformato l’azienda e il suo CEO in una vera e propria celebrità agli occhi dei partecipanti al mercato della crittovalutazione. Questo ha anche portato la ricerca Citron a dire che MicroStrategy è il modo migliore per possedere Bitcoin sul mercato azionario.

Molti si sono anche chiesti se MicroStrategy è una società di software o un hedge fund Bitcoin. Questo solleva preoccupazioni per l’azienda in quanto solleverà domande da parte delle autorità di regolamentazione che si rifiutano di approvare un Bitcoin ETF.

E ora, la scommessa Bitcoin di MicroStrategy che fa sì che Citi diventi ribassista nei confronti dell’azienda, facendo sì che le azioni dell’azienda perdano oltre il 17% del loro valore in un solo giorno.

Le osservazioni di Citi sono arrivate dopo che lunedì MicroStrategy ha annunciato l’emissione di banconote senior convertibili da 400 milioni di dollari, i cui proventi saranno ancora una volta utilizzati per essere ancora di più BTC.

Anche il prezzo di Bitcoin ha subito una correzione, che si è estesa oggi. Tuttavia, attualmente in calo di circa 18.000 dollari, dopo il recente rally è stato previsto un ritiro da 10.000 a 20.000 dollari.

L’analista Tyler Radke vede „rischi incrementali per la storia“ in seguito all’emissione del debito per l’acquisto di altro Bitcoin, che è stato descritto come „aggressivo“ e forse un „punto di rottura per gli investitori di software“. L’analista ha detto,

„L’investimento in bitcoin di MSTR ha restituito 250 milioni di dollari (o un valore di 26 dollari per azione o +20% verso le azioni) dall’agosto del ’20. Pur essendo impressionante, impallidisce in confronto al 172% di rendimento del titolo. All’attuale prezzo delle azioni, la nostra analisi suggerisce che il mercato sta valutando in scenari di valutazione molto più ottimistici per il core business e per il Bitcoin“.

Radke ha inoltre osservato che la recente vendita di insider in MicroStrategy è stata „significativa e di ampia portata“, aggiungendo che le sue azioni potrebbero essere sopravvalutate.

L’analista ha anche messo in dubbio „l’attenzione sproporzionata di Saylor per il bitcoin“. Radke ha detto,

„Siamo anche preoccupati che l’azienda potrebbe perdere l’attenzione sull’esecuzione con l’attenzione sproporzionata del CEO Saylor sulla Bitcoin rispetto alla gestione del business e i segni di un peggioramento del sentimento dei dipendenti“.